W latach 2001-2007 pełni funkcję Prezesa Narodowego Banku Polskiego
W 2001 roku obejmuje stanowisko prezesa Narodowego Banku Polskiego. W tym czasie inflacja przekracza 7%. Gdy kończy kadencję, inflacja spada do poniżej 2%.
Otrzymuje nagrodę Emerging Markets Award dla najlepszego prezesa banku centralnego w Europie Środkowo-Wschodniej (2004).